MarketDumki

В среду вышли просто коллапсирующие данные по промышленному производству в Еврозоне за декабрь 2019 года. Сокращение составило 4.1% г/г и 2.1% м/м. Думаю, не сложно догадаться, какими выйдут данные за январь или февраль, учитывая ситуация с коронавирусом. Китай является одним из крупнейших рынком сбыта для европейских товаров. Так что ничего хорошего ждать не приходиться от экспортоориентированной экономики Еврозоны.

Теперь переходим к самому главному - как на это отреагировали главные европейские биржевые индексы? Упали? Да нет, наоборот! Немецкий DAX обновил исторический максимум. Французский CAC40 тоже находится на многолетних максимумах. Спад в экономике теперь воспринимается как безусловное благо для фондового рынка!

Economic State

Рост ВВП Китая в первом квартале может замедлиться до 4,0%, сказал во вторник Николас Ларди, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона. Правительство КНР до начала эпидемии прогнозировало годовой рост на 6,0%.

В рамках стресс-теста, проведенного ЦБ Китая в первой половине 2019 г, были протестированы 30 средних и крупных банков.

В базовом сценарии, предполагая, что рост ВВП упал до 5,3% - 9 из 30 крупных банков потерпели крах. Их коэффициент достаточности капитала снизился до 13,47% с 14,43%. В наихудшем сценарии, предполагая, что рост ВВП упал до 4,15% , что примерно на 2% ниже последней официальной оценки ВВП, более половины банков Китая или 17 из 30 крупных банков тест не прошли.

Если стресс-тест НБК в 2019 г заслуживает доверия, то более половины китайских банков не выдержат, если ВВП упадет до 4,15%. Можно только представить, что случится с банками Китая, если ВВП станет отрицательным.

Излишне говорить, что последствия для китайской финансовой системы, размер которой составляет примерно $41 трлн, с более чем $20 трлн в «проблемных» банковских активах, будут ужасными.

Just economics

ВСЕГО 12% СБЕРЕЖЕНИЙ РОССИЯН РАЗМЕЩЕНЫ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ — ПОТЕНЦИАЛ РОСТА СОХРАНЯЕТСЯ.

По данным Мосбиржи 65% сбережений россиян всё ещё хранятся на депозитах, ставки по которым снижаются. Для сравнения, в США соотношение обратное: 51% сбережений американцев инвестированы в фондовый рынок и лишь 14% в депозиты.

Это означает, что приток средств на фондовый рынок будет продолжаться. На счетах россиян в банках хранятся 29 триллионов рублей.

Proeconomics

Хороший пример сверки китайской статистики.

Есть ли заявленный китайским руководством рост экономики в 6% по итогам 2019 года? Зарубежным аналитикам приходится ориентироваться на косвенные факторы роста.

Один из таких косвенных показателей для определения динамики китайской экономики – внутреннее потребление золота. И данные по этому показателю за 2019 года таковы.

Общий объем внутреннего спроса на золото, согласно данным CGA (China Gold Association), в 2019 году сократился на 12,9%. При этом потребление золота ювелирной промышленностью снизилось на 8,1%, спрос на слитки и монеты со стороны инвесторов упал на 27%, «иной промышленный спрос» – на 4,9%. Эти цифры – свидетельство снижения платежеспособного спроса в экономике Китая в целом.

Это позволяет аналитикам пусть осторожно, но говорить, что экономика Китая в 2019 году переживала если не кризис и спад, но очень низкие темпы роста.