Укрепление доллара перед отчетом Non-Farm Payrolls отчетливо показывает, что на рынке преобладают ожидания сильных данных, которые позволят ФРС более уверенно переходить к ужесточению политики. Отчеты ADP и ISM в непроизводственном секторе показали конфликтную динамику, что немного усилило неопределенность перед пятничным релизом – ADP указал на более слабый рост рабочих мест в июле (330К против 695К прогноза), однако отчет ISM в непроизводственном секторе превзошел ожидания. Что важно, компонент найма перешел от депрессии к экспансии (49.3 в июне, 53.6 в июле), а суб-индекс цен вырос меньше, чем предполагалось, указывая на то, что негативное давление на маржу в секторе постепенно начинает ослабевать, что должно стимулировать восстановление сектора в следующих месяцах. Первичные заявки на пособия по безработице в целом соответствовали прогнозу, при этом длительные заявки превзошли ожидания, сократившись сильнее чем предполагалось на отчетной неделе.

Банк Англии выступил на сегодняшнем заседании с более ястребиной риторикой, поэтому снижение фунта относительно доллара меньше, чем снижение евро. Ясно, что гонка крупных центральных банков в сокращении монетарной поддержки экономики выступает сейчас основным катализатором сильных движений и трендов на валютном рынке. Сегодняшний отчет Non-Farm Payrolls как ожидается прояснит возможную позицию ФРС на августовской конференции в Джексон Хоул, на которой она часто объявляет масштабные перемены в своей политике. В прошлом году это было объявление о таргетировании средней инфляции (до сих пор неясно что это значит), в этом году, как ожидается это будет объявление связанное с QE.

Позитивный отчет ISM в сфере услуг повысил шансы сильного отчета NFP так как в сфере услуг занято более 70% населения США и отчет является лидирующим показателем занятости. Ключевой показатель вырос с 60.1 до 64.5 пунктов, а уровень деловой активности вырос в июле до максимума за несколько лет (67.5 пунктов):

Ричард Кларида заявил в среду, что состояние экономики США вероятно позволит сделать первое повышение ставки же в конце 2022 года. Если отчет NFP оправдает ожидания, спрос на доллар скорей всего продолжит расти за счет благоприятной динамики доходностей бондов на ожиданиях, связанных с ФРС, что также будет привлекать иностранных инвесторов.